Marchés
Études de marché
Pour chacune de nos quatre thèses, une synthèse construite exclusivement à partir des publications de BlackRock, J.P. Morgan, Morgan Stanley et Goldman Sachs. Chaque chiffre renvoie à sa source. Lorsqu'une maison n'a pas publié d'étude chiffrée sur un secteur, nous l'indiquons.
01 / 04 — Infrastructures, agents et applications verticales
Intelligence artificielle
Les quatre maisons convergent : l'IA est entrée dans une phase de construction d'infrastructures sans précédent (de l'ordre de 1 000 milliards de dollars d'investissement mondial en 2026 selon Goldman Sachs), dont le retour sur investissement reste le sujet central du débat. BlackRock décrit trois phases (construction, adoption, transformation) ; J.P. Morgan souligne que le capex IA pèse encore moins sur le PIB que les cycles télécoms ou pétrole de schiste.
Chiffres clés
~1 000 Md$
investissement mondial en IA prévu en 2026 (dont 581 Md$ aux États-Unis)
GSGoldman Sachsaoût 2026> 700 Md$ / an
investissements dans les data centers et puces IA d'ici 2030, soit plus de 2 % du PIB américain
BLKBlackRocknov. 20241,05 % du PIB
poids du capex IA, contre 2,67 % pour les télécoms en 2000 et 4,75 % pour le pétrole de schiste
JPMJ.P. Morgansept. 2025+60 %
hausse de l'adoption de l'IA par les entreprises américaines sur un an ; 9,1 % l'utilisent pour produire
JPMJ.P. Morgansept. 2025Publications analysées
- GSGoldman SachsPublié 7 août 2026
Global AI Investment Is Forecast to Exceed $1 Trillion in 2026
- L'IA représenterait 1,8 % du PIB américain en 2026, 2,5 % en 2027, 2,8 % en 2028 ; les pics des cycles technologiques passés se situaient entre 2 et 5 % du PIB.
- Le consensus de capex des hyperscalers américains pour 2026 est d'environ 800 milliards de dollars.
Étude chiffréeLire la publication ↗ - GSGoldman SachsPublié 5 août 2024
Will the $1 trillion of generative AI investment pay off?
- Le retour sur investissement est « au centre de tous les débats » ; l'innovation viendra des modèles verticaux spécialisés plutôt que de la seule infrastructure.
Étude chiffréeLire la publication ↗ - MSMorgan StanleyPublié 23 juil. 2025
As AI Proliferates, What Comes Next?
- Marché adressable rapporté au marché mondial du travail : 40 000 milliards de dollars ; chaque cycle de calcul serait environ dix fois plus grand que le précédent.
Étude chiffréeLire la publication ↗ - MSMorgan StanleyPublié 2025
Bridging a $1.5tr Data Center Financing Gap
- Les marchés de crédit et privés devront combler un écart de financement des data centers estimé à 1 500 milliards de dollars.
Étude chiffréeLire la publication ↗ - BLKBlackRockPublié 21 nov. 2024
Digital disruption and artificial intelligence (BlackRock Investment Institute)
- Trois phases : construction, adoption, transformation. Les marchés privés sont jugés clés pour financer l'infrastructure et repérer les gagnants avant leur introduction en bourse.
Étude chiffréeLire la publication ↗ - JPMJ.P. MorganPublié 26 sept. 2025
4 Trends We're Watching In the Artificial Intelligence Investing Space
- PER des grandes valeurs IA autour de 30, contre plus de 60 au pic de 2000 ; bilans solides des hyperscalers (Oracle excepté).
Étude chiffréeLire la publication ↗
Ce que NEXT Capital en retient
NEXT Capital privilégie la phase 2 décrite par BlackRock : applications verticales et agents d'entreprise, là où Goldman Sachs et Morgan Stanley attendent la création de valeur, plutôt que l'infrastructure déjà financée par les hyperscalers.
02 / 04 — Le calcul de la prochaine décennie
Quantique
Le quantique est traité par les quatre maisons comme un horizon long à fort potentiel de rupture. J.P. Morgan documente une accélération nette du capital-risque (investissements multipliés par dix-sept en dix ans) ; Morgan Stanley suit les progrès de la correction d'erreurs ; BlackRock analyse la menace cryptographique et a lancé un ETF dédié ; Goldman Sachs s'intéresse à la course Europe – États-Unis – Chine. Aucune des quatre ne publie de taille de marché ferme : l'avantage quantique pratique reste « à plusieurs années ».
Chiffres clés
2,8 Md$ + 1,6 Md$
levés par les startups quantiques américaines et hors États-Unis jusqu'au T3 2025, année record
JPMJ.P. Morgannov. 2025> 1 Md$ / an
budgets fédéraux américains de R&D en sciences de l'information quantique (FY2022-FY2025)
JPMJ.P. Morgannov. 20253 sur 5
dirigeants dont l'entreprise explore le quantique, notamment le « quantum AI » (enquête SAS, mai 2025)
JPMJ.P. Morgannov. 2025Publications analysées
- JPMJ.P. MorganPublié 7 nov. 2025
The second quantum revolution: Unlocking transformative potential
- Cas d'usage actuels : optimisation de portefeuille par recuit quantique, simulation de chimie, génération de nombres aléatoires, distribution quantique de clés ; cas futurs : optimisation à grande échelle, cryptographie post-quantique, capteurs.
Étude chiffréeLire la publication ↗ - JPMJ.P. MorganPublié 6 mars 2026
What is quantum computing? (J.P. Morgan Asset Management)
- L'avantage pratique sur le calcul classique est jugé « à plusieurs années » ; le capital-risque quantique exige des horizons d'investissement plus longs.
Analyse qualitativeLire la publication ↗ - MSMorgan StanleyPublié 29 sept. 2026
Quantum Computing Revisited (Counterpoint Global)
- Des systèmes de correction d'erreurs plus grands rendent l'information quantique plus fiable ; qubits logiques et taux d'erreur logiques sont les bons indicateurs de progrès. Passage à l'échelle et applications rentables restent ouverts.
Analyse qualitativeLire la publication ↗ - BLKBlackRockPublié 31 juil. 2026
Quantum Computing and Blockchains
- Les avancées récentes ont raccourci l'horizon d'une menace pour la cryptographie à clé publique ; des standards post-quantiques existent déjà et le secteur passe de la recherche à la mise en œuvre.
Analyse qualitativeLire la publication ↗ - BLKBlackRockPublié 2026
iShares Quantum Computing UCITS ETF
- BlackRock a ouvert une exposition cotée dédiée au quantique, signe que le thème est désormais investissable pour les allocataires institutionnels.
Analyse qualitativeLire la publication ↗ - GSGoldman SachsPublié 31 mars 2023
Can Europe beat China and the US in quantum computing?
- Analyse qualitative de la compétition entre blocs ; l'Europe dispose d'atouts scientifiques mais doit accélérer le passage à l'industrialisation.
Analyse qualitativeLire la publication ↗
Ce que NEXT Capital en retient
Thèse la plus longue du fonds (7 à 10 ans), en cohérence avec les horizons décrits par J.P. Morgan et Morgan Stanley. NEXT Capital cible les briques qui créent de la valeur avant l'ordinateur universel : correction d'erreurs, électronique cryogénique, logiciels et capteurs.
03 / 04 — Nourrir mieux, produire autrement
Agroalimentaire
Morgan Stanley chiffre les protéines alternatives (150 milliards de dollars d'ici 2030) et la fermentation de précision (au moins 30 milliards en 2030, jusqu'à 120 dans le scénario haut). J.P. Morgan et Goldman Sachs documentent la volatilité des prix alimentaires et la dépendance aux engrais ; BlackRock rappelle qu'il faudra produire plus de nourriture dans les quarante prochaines années que dans les huit mille dernières. Un secteur résilient, sous tension, où la technologie crée les prochains leaders.
Chiffres clés
150 Md$
marché des protéines alternatives à l'horizon 2030, croissance d'environ 20 % par an
MSMorgan Stanleymai 202330 à 120 Md$
marché des technologies de fermentation en 2030 (scénario de base et scénario haut)
MSMorgan Stanleyavr. 2025+30 à 40 %
envolée des prix alimentaires mondiaux en 2022 ; prix à la consommation américains +20 %, sans retour en arrière
JPMJ.P. Morganmai 2024~20 %
part des engrais dans le coût des céréales ; plus d'un quart du commerce mondial d'engrais azotés transite par Ormuz
GSGoldman Sachsavr. 202640 ans vs 8 000
il faudra produire plus de nourriture dans les 40 prochaines années que dans les 8 000 dernières
BLKBlackRockavr. 2023Publications analysées
- MSMorgan StanleyPublié 25 avr. 2025
Can Fermentation Unlock the Future of Food?
- Deux phases : 2025-2027 (protéines de lactosérum, nutrition animale) puis 2028-2030 (substituts d'œufs, de viande, de produits laitiers) ; investissements requis d'environ 22 puis 78 milliards de dollars.
Étude chiffréeLire la publication ↗ - MSMorgan StanleyPublié 3 mai 2023
Why Sustainable Food Is Poised for Primetime
- Les protéines alternatives pourraient atteindre 150 milliards de dollars en 2030 avec une croissance annuelle d'environ 20 %.
Étude chiffréeLire la publication ↗ - JPMJ.P. MorganPublié 15 mai 2024
Animal Farm (Eye on the Market, Michael Cembalest)
- Marge de la distribution alimentaire au plus haut depuis 2000 (environ 7 %) ; terres agricoles américaines valorisées 3 500 milliards de dollars, détenues à environ 4 % par des investisseurs non familiaux.
Étude chiffréeLire la publication ↗ - JPMJ.P. MorganPublié 16 janv. 2026
Climate Intuition: Food security, the fates of farming and food in a warming world
- Analyse qualitative des effets du climat sur la production, les sols et les échanges agricoles.
Analyse qualitativeLire la publication ↗ - GSGoldman SachsPublié 1 avr. 2026
How the Conflict in the Strait of Hormuz Could Affect Global Agriculture Prices
- Les engrais azotés représentent environ 60 % des engrais utilisés dans le monde ; une rupture d'approvisionnement se répercute sur les prix des céréales avec un décalage de l'ordre d'un mois.
Étude chiffréeLire la publication ↗ - BLKBlackRockPublié avr. 2023
How resilient is the food supply in times of crisis? (Ideas Exchange)
- La guerre en Ukraine a touché 6 % de l'approvisionnement alimentaire mondial direct ; la résilience des chaînes alimentaires devient un sujet d'allocation.
Étude chiffréeLire la publication ↗
Ce que NEXT Capital en retient
NEXT Capital cible les segments chiffrés par Morgan Stanley (protéines, fermentation) et les réponses aux tensions documentées par J.P. Morgan et Goldman Sachs : agriculture de précision, réduction des intrants, traçabilité.
04 / 04 — Performance, données et expérience
Sport
Le sport est devenu une classe d'actifs. Morgan Stanley évalue le marché mondial à 521 milliards de dollars en 2024, avec 130 milliards de revenus additionnels possibles grâce à la technologie. Goldman Sachs documente des rendements cumulés des ligues américaines supérieurs à 1 000 % depuis 2001 ; J.P. Morgan estime la valeur des quatre grandes ligues américaines à près de 500 milliards de dollars et note l'entrée du private equity dans une équipe sur cinq. BlackRock n'a pas publié d'étude sectorielle dédiée dans nos sources.
Chiffres clés
+130 Md$
revenus annuels additionnels (+25 %) accessibles par l'adoption des technologies, dont l'IA : billetterie +21 %, médias +36 %, engagement +23 %
MSMorgan Stanleyaoût 2025+1 917 %
rendement cumulé des franchises NBA depuis 2001 (TCAC 14 %) ; NFL +1 130 %, top 10 clubs européens +483 %
GSGoldman Sachs2024~500 Md$
valorisation cumulée des équipes des quatre grandes ligues américaines ; une équipe NFL vaut environ 7 Md$
JPMJ.P. Morganoct. 20251 sur 5
équipes des grandes ligues américaines comptant un fonds de private equity au capital
JPMJ.P. Morganoct. 202550 à 70 %
part des revenus des ligues provenant des droits médias nationaux partagés
JPMJ.P. Morganjuin 2024Publications analysées
- MSMorgan StanleyPublié 22 août 2025
The Sports Industry's $130 Billion Ticket
- Seules 30 % des entreprises sportives personnalisent leur marketing par la technologie, contre 92 % dans le commerce de détail ; la billetterie pèse près de la moitié du chiffre d'affaires.
Étude chiffréeLire la publication ↗ - GSGoldman SachsPublié 2024
Changing the Game: Unlocking New Opportunities in Sports
- Droits médias NFL : 402 M$ par équipe en 2023-2024 contre 180 M$ en 2012 ; paris sportifs en ligne américains de 6,5 Md$ (2022) à 20,7 Md$ attendus en 2027 ; marché sportif estimé entre 630 et 1 000 Md$.
Étude chiffréeLire la publication ↗ - GSGoldman SachsPublié 5 févr. 2026
What's the Lifetime Value of a Fan?
- Le sport est décrit comme une classe d'actifs à part entière ; la relation directe avec le fan et la valeur vie du fan deviennent les indicateurs clés.
Analyse qualitativeLire la publication ↗ - JPMJ.P. MorganPublié 15 oct. 2025
What is behind the growth of private equity in sports? (J.P. Morgan Asset Management)
- Rendements cumulés des quatre ligues supérieurs au S&P 500 depuis 2014 ; 80 des 100 meilleures audiences télévisées de 2024 étaient des événements sportifs.
Étude chiffréeLire la publication ↗ - JPMJ.P. MorganPublié 6 juin 2024
A Piece of the Action (Eye on the Market)
- Les participations de contrôle des franchises américaines valent de 1 à 10 milliards de dollars ; quatre ligues sur cinq ont ouvert leur capital au private equity.
Étude chiffréeLire la publication ↗ - BLKBlackRockPublié oct. 2026
Aucune étude sectorielle dédiée identifiée
- BlackRock aborde le sport via ses plateformes de marchés privés et de crédit privé, sans publication thématique dédiée dans nos sources au 16/10/2026.
Analyse qualitativeLire la publication ↗
Ce que NEXT Capital en retient
Les franchises sont désormais hors de portée des tickets du fonds ; NEXT Capital cible ce que Morgan Stanley identifie comme le gisement de 130 milliards : données, billetterie intelligente, médias et expérience, santé des athlètes.
Synthèse réalisée par NEXT Capital le 16 octobre 2026 à partir de publications publiques des institutions citées. Ces institutions ne sont ni partenaires ni affiliées à NEXT Capital et n'ont pas validé ce contenu. Les chiffres sont reproduits tels que publiés ; ils ne constituent ni une prévision de NEXT Capital ni une garantie de performance.
Les multiples et horizons indiqués sont des objectifs non contractuels. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.